裴長江離任 高管離職潮暗涌

又一基金業大佬轉身離去。

華寶興業基金公司日前發布公告稱，沉浮基金業長達10年之久的裴長江正式離任華寶興業總經理一職。坊間傳聞，裴長江的新東家有可能是海通證券，或將負責海通證券未來的公募業務。消息一出，再度激發了業內對基金行業“人才困局”的擔憂——近年來，從華夏基金的范勇宏，到南方基金的高良玉，再到華寶興業的裴長江，以及眾多基金公司高管紛紛卸任離開，真的意味著基金業對高端人才沒有“吸引力”了？

裴長江離任 基金業人才困局需解三重鎖

業內人士指出，股權激勵缺位、行業瓶頸日深以及股東利益短視是導致近年來基金業高端人才紛紛“出走”的三大主因，這也為基金業的未來發展埋下隱憂。但要破除正不斷削弱基金業“吸引力”的這三大障礙，還無法借助外力推動，必須也只有依靠行業內部的實質性改革。其實，在金融體制改革胎動、財富管理行業如日中天的大背景下，基金業并非束手無策，在多年積累的雄厚實力基礎上，所缺的不過是“自我變革”的勇氣而已。

“帥”位大挪移埋隱患

近年來，在基金經理中流行“私奔”的同時，基金公司的高管也在悄然大換血。

據不完全統計，2012年，包括董事長、總經理、督察長、副總經理等各種職務在內，有38名基金公司高管離職；而在今年短短不到8個月時間，就發生了近50起基金公司高管變更，僅基金公司總經理離職便超過10家，其中不乏在基金業發展史上立下汗馬功勞的領軍人物。這種驚人的“換帥”速度震動了整個基金業，而諸多元老的決然告別則更是令人感傷。人們不禁要問：是什么讓眾多高端人才棄基金業而去？陷入“人才困局”漸深的基金行業，是否還有能力勾畫美好未來？

較流行的一種解讀，將基金公司高管頻頻離職歸咎于基金行業近年來的停滯不前。來自WIND的數據顯示，自2008年公募基金資產管理規模從巔峰處跌落以來，在至今約4年半左右的時間里，公募基金數量從2008年底的439只激增至目前的1389只，但資產管理規模總量卻始終徘徊在2.5萬億元左右——這意味著，依靠新基金發行擴張規模的傳統模式已然失效。很顯然，在缺乏有效方式刺激規模增長的背景下，基金行業的發展前景正變得模糊不清，這確實很容易令管理者失去“前進”的動力。

糟糕的還不止于此。在資產管理規模停滯不前的同時，由于公募基金結構占比發生巨大變化，以及基金公司運營成本的日益高企，導致基金公司管理費收入出現下滑，隨之而來的則是凈利潤的稀釋。WIND數據顯示，2008年底，基金資產管理規模為1.9萬億元，當年59家基金公司的管理費收入合計為302.4億元，但至2012年底，基金資產管理規模攀升至2.8萬億元，當年70家基金公司的管理費收入卻下滑至258.8億元。

需要指出的是，自2008年底以來，由于新基金發行數量的激增，基金公司對銀行等銷售渠道的依賴日益加強，導致渠道方收取的“尾隨傭金”占比不斷攀升，極大地擠壓了基金公司的利潤空間，即在管理費收入下滑的同時，基金公司的各項費用支出卻是直線飆升，基金業曾被外界神話的“金飯碗”的成色正快速消退——而這種經營上不斷增加的巨大壓力，正令基金公司管理者們身心俱疲，或催生他們萌生去意。

但上述種種，僅是基金公司高管近年來紛紛離職的眾多原因之一。除此之外，股權激烈缺位和股東利益的短視也是基金公司高管們另謀出路的重要推手。某基金公司副總經理向中國證券報記者直言，在管理團隊的集體努力下，基金行業實現了跨越式的發展，但管理團隊卻不能獲得相匹配的報酬，這讓高管們難以獲得歸屬感，自然也就缺乏對基金行業的忠誠度。“沒有股權激勵，沒有利益上的共同訴求，高管們就永遠停留在‘職業經理人’的角色上，永遠只能成為基金行業發展的‘過路人’。從人性的角度考慮，當更好的機會出現時，他們肯定會離開基金公司謀求新的發展。”該副總經理表示。

而觀察近年來基金公司高管變更情況則會發現，基金公司股東對利潤考核和發展規劃的短視，也是促發高管們離職的重要原因。某基金分析師指出，最近4年多時間里，基金公司寧愿“賠本賺吆喝”也要瘋狂發行新基金，其背后的深層次原因便是股東對資產管理規模指標考核的短視。這種不顧市場形勢變化、過度追求短期利潤最大化的要求，常常令高管們難以推動長期戰略的實施，對高管們的職業生涯造成了負面影響，也很容易讓高管們對行業的發展失去信心。

股權激勵“獨木難支”

在基金業精英人才流失日益嚴重之時，一個可喜的變化正悄然出現——隨著竇玉明正式就職中歐基金公司董事長，基金公司股權激勵或有望“破冰”，而這或將成為基金行業挽留人才的重要砝碼。

在就職中歐基金公司董事長之前，竇玉明擔任富國基金公司總經理約5年之久，任職期間成功打造出富國基金權益類、固定收益類和量化投資“三駕馬車”并駕齊驅的局面，并令富國基金資產管理規模快速上升，一舉躋身前十大基金公司之列。而竇玉明在辭去富國基金總經理職務后，并未離開基金行業，反而“棄大從小”轉投中歐基金，引發了業內對其獲得股權激勵的猜測。坊間一度流傳的一種說法是，竇玉明在赴任中歐基金董事長之前，已經通過間接持有或他人代持的方式獲得中歐基金的部分股權，而這種股權的獲得是通過今年上半年中歐基金的一次股權變動實現的。

公開資料則顯示，今年4月20日，中歐基金披露，經中國證監會核準，中歐基金管理有限公司新增北京百駿投資有限公司為公司股東，并將注冊資本由1.2億元人民幣增加到1.88億元。變更后北京百駿投資有限公司占中歐基金注冊資本的30%；萬盛基業投資有限責任公司占中歐基金注冊資本的5%。由于北京百駿投資出資認購中歐基金股權的時間與竇玉明離職時間十分接近，一度有媒體報道猜測，竇玉明有可能通過北京百駿投資或萬盛基業投資間接持有了中歐基金5%以上的股權。而更大的揣測則是，竇玉明有可能已通過這兩家公司間接獲得中歐基金15%以上的股權。