改革開放以來，決策層開始重視社會保障制度建設，大刀闊斧地進行改革探索。伴隨著我國經濟體制改革與社會轉型的發展和變化，以扶貧救濟、社會保險為主要突破口的社會保障體制改革不斷擴展和深化。經過多年的建設和發展，逐步形成了以社會保險為主體，以社會救濟制度、社會福利制度、社會優撫制度、社會互助制度和個人儲蓄積累保障制度為內容的社會保障體系框架。隨著我國社會保障制度改革的不斷深入，社保體系對金融資產和金融服務的需求日益增加并呈現出多樣化。社會保障改革已與金融緊密地聯系在一起，理應與金融市場的發展綜合考量。這就需要我們準確把握金融創新與社會保障發展的結合點，構建符合國情的社保金融體系運行機制，進而推動社會保障體制進一步發展和完善。

　　社會保障體系發展面臨的金融難題

　　近年來，我國社會保障制度建設取得突破性進展，覆蓋城鄉居民的社會保障體系框架基本形成。但是，也必須清醒地看到，我國社會保障體系還不盡完善，特別是在基金缺口與籌資渠道、基金規模與保值增值、需求增加與服務滯后等方面的問題較為突出，亟待尋求社會保障發展的金融“解碼”。

　　（一）基金缺口大而籌資渠道窄。社會保險基金支出占GDP的比重是衡量一國社會保障體系發展程度的重要標準之一。盡管我國社會保險基金支出占GDP的比重已從2001年的2.51%躍升至2014年的5.19%，但始終無法掩蓋我國社保總體水平仍然偏低的現實。即使是按照全口徑統計，我國的社保支出也遠不足GDP的10%，與發達國家動輒25%以上的水平比較相去甚遠。與此同時，長期存在的巨大的養老金缺口也在以極快的速度逐年擴大，而社保制度征繳擴面的迅速鋪開也加劇了收支缺口增大的風險。與之相矛盾的是，當前的社保基金籌資渠道依然面臨較大局限。除了財政撥款、企業繳費、個人繳費這三個常規籌資渠道之外，政府在減持國有股、提高征繳率、發行彩票等輔助渠道取得了一定成效，但距填補社保基金的缺口還有很大距離。

　　（二）基金規模大而收益低。隨著社會保障制度的不斷完善，我國社會保障基金的積累規模快速增長，社會保險基金累計結余每年增速均可達到20%以上。按照這個增速，可以預計到2020年，也就是實現覆蓋城鄉目標之后，社會保險基金結余將達到10萬億元左右。屆時，如此龐大的基金資產將如同今天的外匯儲備一樣，面臨極其嚴峻的保值增值形勢。基金積累的內在要求是在有效控制投資風險的前提下，實現效益的最大化。數據顯示，全國社會保障基金自2000年成立以來，累計投資收益額4187.38億元，年均投資收益率8.13%。如果拋開2007年高達38.93%的年收益率，社保基金會管理基金資產年收益率將只有5%左右的水平，這與基金資產保值、增值的目標仍有較大差距。

　　（三）社會保障實現基本覆蓋但統籌層次低。社保覆蓋人群的極速膨脹，為社保統籌管理帶來了巨大挑戰。目前，我國社會保障基金尚未實現全國統籌，大部分省市均實行地、市、縣分級管理，呈現“碎片化”狀態。在城市化進程加速及人口大規模流動的形勢下，這種分級管理的方式造成地區、部門間難以協調和集中運營，無法發揮資金的規模效應，同時引發了多個問題。如，養老保險關系跨地區、跨制度轉移接續不及時、不順暢，導致部分群體中斷參保；異地勞動關系和社保權益認定復雜化，農民工在流入地發生職業風險或面臨突發性困難時，很難獲得必要保障和救助；城鄉醫保由不同部門分別管理，造成流動人員重復參保、重復補貼與漏保現象并存；各地醫保報銷水平不同和信息化未聯通，使異地穩定居住的退休人員在常住地就醫結算難以實施，等等。

　　（四）需求增加而服務滯后。隨著社會保險管理服務對象的迅速增加，參保人員的服務需求內容也會相應增加，這無疑加大了經辦機構在五險整合經辦、個人賬戶管理、信息平臺建設等方面的服務難度。同時，規范化、專業化、信息化和標準化的社保建設目標也給我國社保經辦工作提出更新的要求和更高的標準。而我國社會保障服務尚沒有形成全國統一的服務模式、服務質量標準和服務機構，隨著國民經濟的快速發展，這些問題將愈發凸顯。首先，由于缺乏全國統一的技術標準和標準化管理，相關養老保險關系異地轉移、異地醫療保險費用結算難等問題普遍存在。其次，經辦機構網上服務開通比例較低，經辦能力和服務水平與城鄉居民日益提高的社保服務需求和龐大的服務群體不相匹配，導致社會保障管理服務效率較低。