吳曉求:股災不應耽誤改革 維穩資金應劃撥社保尋求安全退出 7月26日，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求在“2015山東國際財富論壇”期間，接受了《第一財經日報》記者專訪。他認為，股災不應耽誤改革，維穩資金應劃撥社保基金尋求安全退出。

　　第一財經日報：“股災”出現的原因是什么？

　　吳曉求：股市巨幅波動，我沒有把它看作災難，而是看作一個危機。

　　有時市場的波動是必須的，也是必要的、自然的，只不過這一次波動有點大。市場需要清理掉一些不安分的因素。場外高額配資的投資行為，就是極其典型的豪賭行為，這不是投資。如果這種行為長期繼續下去，對中國市場的破壞力非常大。這一次結構性的危機，把這部分人清理出去，也未嘗不是一件好事。雖然，讓很多無辜的人受到了連帶損失。所以，我把它看成是一件好事，因為，如果市場繼續泡沫化下去，會給市場帶來更大的災難。

　　為什么會出現這么個情況？回顧2007年到2008年，股市從6000多點跌到1600點，那時候跌幅比現在大多了，但是大家都沒事。當時市場很小，對實體經濟的影響很小，也沒有杠桿，參與的人也不多。現在參與人數很多，市場規模很大，對實體經濟的影響力也很大。

　　我認為，原因是估值泡沫化、過度杠桿化、投資風險的漠然、監管對風險的漠視，以及一些重要媒體的誤導。什么“4000點只是國家牛的開始”，看到這個以后我就覺得非常吃驚。我不知道這個的理由在哪兒。因為做出這樣一個判斷，是需要足夠的根據的。一個市場的走勢，是由內在規律決定的。特別是資本市場的價格，一大了就會泡沫化，泡沫化就會崩潰，不可持續。

　　日報：如何進行“災后重建”？

　　吳曉求：從現在來看，第一要做的事情，就是清理場外配資的管道和規則，要從技術層面上進行切斷。使場外配資不可以以“系統”的力量進來。當然，如果一個投資者炒股，借朋友100萬元，沒有問題，那是個人自己的事。但是系統性的資金進入，要切斷。對于場外配資的機構要給予高度的關注，要跟蹤。

　　第二，對虛假概念炒作、虛假信息的披露要嚴格核查。這也是估值泡沫化背后的因素。過去很長一段時間，有些上市公司收購一個網站就說是互聯網金融了，實際上啥也不是。花幾千萬，就可以漲5個漲停板、10個漲停板，這就完全泡沫化了，要核查。對上市公司信息披露，特別是重大并購重組問題要進行必要的核查，特別是出現了股價異動的情況。